A política de Rui Barbosa tinha como objetivo desenvolver a indústria. Para isso, ele aumentou as taxas de importação e emitiu moeda sem lastro, o que provocou uma reação imediata dos grupos estrangeiros (que não queriam perder sua influência, ou seja, queriam que continuassemos dependentes de seus produtos) e a insatisfação desse grupo automaticamente fez as oligarquias brasileiras se revoltarem também.
Enfim, o resultado da política de Rui Barbosa foi o Encilhamento - com um inicial crescimento industrial, a especulação foi excessiva e a moeda se desvalorizou, fazendo com que muitas empresas (de um parque industrial que já era pequeno no país) falissem.​